药品批发企业的市场前景分析 1引言 行业洗牌，推进制造行业并购契机。

两票制推进长期将推动市场份额继续向龙头集中，但短中期看包括上药、一致在内的批发业龙头根据调拨业务占比高低，业绩都受到了一定冲击。我们认为两票制带来的行业洗牌造成全行业业绩下滑，这为批发行业巨头提供了很好的并购机会。从美国批发业三巨头麦克森、康德乐健康和美源伯根的成长路径和成功经验来看，并购驱动快速增长、发展新兴增值服务、拓展高利润率的专科用药和器械配送都是重要的途径。

11 月上海医药宣布其下属全资子公司将收购康德乐健康中国业务，待完成后上海医药将跃居全国医药流通企业第二位，而且康德乐是国内领先的医疗器械分销商、特质药代理商，可帮助上药扩大在医疗器械和特质药的业务规模。中国医药批发行业的龙头也有望复制美国巨头的发展路径。随着两票制在全国推进，明年批发龙头有望业绩好转。

2017 年两票制在大部分省份已经开始实施，随着其他省份明年的推行，调拨业务减少对业绩冲击也将逐渐淡化，行业龙头的业绩有望好转，需要密切关注明年年报和中报情况。江苏2017 年 6 月 1 日起，全省公立医疗机构（含基层医疗卫生机构和村卫生室）推行?两票制，鼓励部队医院、民营医院和个体诊所施行。甘肃2017 年 6 月 30 日起医改试点城市（庆阳、白银、酒泉）率先推行；
全省三级公立医院 10 月 1 日起全面推行；
二级医院2018 年底实行。吉林2017 年 6 月 30 日起，全省公立医疗机构（含基层医疗卫生机构和村卫生室）推行?两票制，鼓励部队医院、民营医院和个体诊所施行.缓冲期 3 个月。

2.药品批发企业的市场发展分析 2.1药品批发企业市场环境分析 两票制推动医药批发集中度进一步提升。?两票制大幅压缩药品流通环节，加速全行业洗牌过程，使信誉度高、规范性强、终端覆盖广、销售能力强的大型药品流通企业市场占有率迅速提升，行业集中度不断提高。近年来，中国医药商品销售总额增速有所下滑，特别是2017年上半年受两票制影响增速下滑明显，但医药批发的市场集中度一直在持续提升。

2011-2016 年，医药批发前四/二十强市占率分别从 31.7%、 50.3%提升到了 42.5%、 60.4%。行业集中度提升的同时也伴随着毛利率和费用率下滑，整体净利率有所改善。